據(jù)湯森路透5月22日消息，由于資不抵債，中宇(Joyou AG)管理委員會宣布已向德國漢堡當(dāng)?shù)胤ㄔ禾峤唤馍⑸暾垺９颈O(jiān)事委員會已將蔡建設(shè)、蔡吉林父子剔除出公司的管理委員會。蔡吉林在回應(yīng)國內(nèi)媒體時(shí)表示中宇“是有一些問題”。

　　湯森路透20日報(bào)道稱，中宇表示受香港中宇衛(wèi)浴科技實(shí)業(yè)有限公司持股虧損影響，公司可能會賠掉過半股本。

首家在德國上市的中國衛(wèi)浴企業(yè)中宇(Joyou AG)股價(jià)在一個(gè)月之內(nèi)經(jīng)歷了斷崖式暴跌

　　德國中宇(Joyou AG)的重大變故，其子公司泉州中宇怎么看?對此，泉州中宇總裁蔡吉林表示，當(dāng)下，中宇管理層將會盡全力維持正常生產(chǎn)經(jīng)營，并保證工資按時(shí)發(fā)放;尊重員工及債權(quán)人的合法權(quán)益，將制定符合多方包括政府、債權(quán)人、員工利益的重整方案。

　　據(jù)悉，中宇的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：德國中宇(Joyou AG)百分之百控股香港中宇清潔科技公司，再由香港中宇百分百控股泉州中宇衛(wèi)浴科技實(shí)業(yè)有限公司。

　　目前，已經(jīng)有國內(nèi)一專業(yè)重組咨詢團(tuán)隊(duì)在密切關(guān)注德國中宇(Joyou AG)及其子公司泉州中宇。該團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人對德國中宇(Joyou AG)發(fā)布的公告作出三個(gè)方面的書面詳細(xì)解讀：一、由于德國中宇無力償還現(xiàn)有債務(wù)，德國中宇將會聘請獨(dú)立第三方作為管理人接管公司，以實(shí)現(xiàn)各方利益的最大化，管理人將負(fù)責(zé)德國上市公司的重整工作。二、德國中宇監(jiān)事會決定進(jìn)入重整程序的原因，是由于現(xiàn)有財(cái)務(wù)信息與審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)重大差異，企業(yè)負(fù)債率過高。根據(jù)德國法蘭克福證交所的規(guī)定，當(dāng)企業(yè)無法償還現(xiàn)有債務(wù)，資產(chǎn)負(fù)債率過低時(shí)，為保護(hù)債權(quán)人利益，企業(yè)需進(jìn)入重整程序，交由管理人接管。這是上市公司的正常流程(公告原文使用的是insolvency,而不是bankruptcy，前者一般用于表示公司無法支付到期債務(wù)，后者才是破產(chǎn))。三、以上公告只針對德國中宇，由于德國與中國適用的法律不同，德國中宇的重整進(jìn)程并不會直接影響到其子公司中國中宇的正常經(jīng)營。

中宇衛(wèi)浴5月23日在其官方網(wǎng)站發(fā)表正式聲明(原文：http://www.joyou.com.cn/press/detail/462)

　　蔡建設(shè)指出在德國申請破產(chǎn)是驪住集團(tuán)在操作，目前中宇衛(wèi)浴正在規(guī)劃脫離驪住集團(tuán)，通過企業(yè)重組奪回中宇控制權(quán),將傾盡全資繼續(xù)打造中宇衛(wèi)浴，使其真正成為國人的優(yōu)秀民族品牌。

　　要脫離驪住集團(tuán)并不是那么容易。蔡建設(shè)表示，肯定會遇到麻煩。“可能請律師看看如何解決，實(shí)在不行就申請退市，自己在中國重新做。我做這一行四十年了，能輕易讓外國人這樣欺負(fù)嗎，能讓外國人把中宇的品牌搞壞嗎?這不可能的事情。”

　　如果中宇衛(wèi)浴重組獨(dú)立發(fā)展，未來的路怎么走?蔡建設(shè)認(rèn)為，在中國還是原來的中宇，它將繼續(xù)發(fā)展并走得更快。他透露，中宇衛(wèi)浴在中國渠道網(wǎng)點(diǎn)很全面，產(chǎn)品質(zhì)量過硬得到廣大消費(fèi)者認(rèn)可，并且與大型房地產(chǎn)公司如萬科、萬達(dá)、中信都有緊密合作，未來將繼續(xù)將中宇打造成優(yōu)秀的民族品牌。

　　南安是目前中國最活躍的三大水暖產(chǎn)品生產(chǎn)基地之一。 經(jīng)過三十多年的奮斗，南安已形成了集技術(shù)研發(fā)、加工生產(chǎn)、裝配包裝等為一體的產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)品涵蓋五金水暖、衛(wèi)生陶瓷、淋浴房、浴室柜等3000多個(gè)品種、2萬多種規(guī)格，擁有遍布全國30萬供銷大軍，掌控了全國約70%的銷售終端，年產(chǎn)值已超200億元。2010年3月，中宇衛(wèi)浴2010年3月在德國上市，成為首家在德國上市的中國建材企業(yè)。此外，眾多衛(wèi)浴品牌“金字塔式”的陣營，形成強(qiáng)大張力。

　　中宇衛(wèi)浴系國內(nèi)首家在德國上市的衛(wèi)浴企業(yè)，以衛(wèi)生陶瓷、浴室家具等產(chǎn)品位居中國衛(wèi)浴市場前列，2009年與世界衛(wèi)浴行業(yè)巨頭德國(高儀)達(dá)成全球戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，2010年在德國法蘭克福主板上市后融資1.3億歐元，已經(jīng)發(fā)展為國內(nèi)少有的全線生產(chǎn)衛(wèi)浴設(shè)施企業(yè)；2013年9月底，日本驪住以30.6億歐元購得德國高儀控股權(quán)，間接控股中宇衛(wèi)浴。

　　南安龍頭衛(wèi)浴企業(yè)面臨變化最大的一年

　　近期，福建南安衛(wèi)浴三大明星品牌之輝煌水暖被建行監(jiān)管，申鷺達(dá)被廈門某國企收購，中宇衛(wèi)浴被日企驪住集團(tuán)并購。南安衛(wèi)浴企業(yè)資金鏈斷層、被收購乃至停產(chǎn)倒閉的困境再次在行業(yè)內(nèi)掀起萬丈波瀾。

　　據(jù)知情人士透露，此次中宇事件暴露出南安衛(wèi)浴行業(yè)中存在的隱患問題，近期福建衛(wèi)浴行業(yè)或出現(xiàn)較大的“窟窿”。目前南安衛(wèi)浴大多陷入資金鏈斷層、停產(chǎn)、倒閉困局中。輝煌水暖被銀行監(jiān)管在春節(jié)期間已有傳聞，曾有廠長(現(xiàn)離職)向公司申請承包生產(chǎn)線，但沒有最終執(zhí)行，據(jù)說是被銀行監(jiān)管后輝煌水暖高層已不能對此做決策。而銀行監(jiān)管后想找人接管輝煌水暖，目前尚未找到。

　　申鷺達(dá)是否被廈門某國企收購，知情人士表示尚不確定，但目前申鷺達(dá)經(jīng)營已十分混亂。譬如在2015年年初訂貨大會上提出優(yōu)惠政策讓經(jīng)銷商提前一次性給錢，款到后卻沒有給貨，導(dǎo)致經(jīng)銷商到工廠駐扎搶貨。

　　“中宇衛(wèi)浴去年年底被并購后，蔡建設(shè)已經(jīng)從創(chuàng)業(yè)老板轉(zhuǎn)為職業(yè)經(jīng)理人。類似的困境從去年起已不斷在福建中小企業(yè)身上重演，但政府及企業(yè)內(nèi)部往往隱而不談。”該人士稱自己曾在中宇衛(wèi)浴“拼搏過”，對“企業(yè)仍然，物是人非”感到唏噓。此前，在南安四大衛(wèi)浴家族“頻現(xiàn)資金鏈斷裂”期間，就有不少消息傳中宇衛(wèi)浴因資金問題“人員流動十分頻繁”。

　　知情人士進(jìn)一步透露，除了倒閉以及被收購，南安還有很多衛(wèi)浴企業(yè)的銷售渠道已轉(zhuǎn)向城市或鄉(xiāng)鎮(zhèn)的批發(fā)市場，在大型家居賣場或?qū)Ｙu店早已找不到蹤影。“去年九牧天價(jià)砸中央視廣告正是出于這一考慮，提振經(jīng)銷商信心并收編瀕臨倒閉的衛(wèi)浴企業(yè)的經(jīng)銷商。

　　公開資料顯示，在2015年1月份在南安市舉行的福建省水暖衛(wèi)浴閥門行業(yè)協(xié)會例行會長辦公會議上指出南安衛(wèi)浴企業(yè)正遭遇著史上最嚴(yán)峻的“資金鏈”寒冬，南安多家衛(wèi)浴企業(yè)聯(lián)名致書政府尋求解決資金鏈問題。

　　該知情人士透露，南安衛(wèi)浴行業(yè)部分品牌之間普遍存在“抱團(tuán)”現(xiàn)象，也就是各品牌衛(wèi)浴企業(yè)之前互相拆借并將資金放出去做高利貸的狀況非常普遍，原先放出去的資金收不回來，則直接導(dǎo)致企業(yè)資金鏈問題出現(xiàn)，不能及時(shí)歸還銀行貸款。

　　該人士直指福建部分衛(wèi)浴品牌在資本運(yùn)作方面過于激進(jìn)，此次中宇蔡氏父子被剔除管理委員會或因?yàn)槟腹倔P住察覺到子公司存在的上述資本不規(guī)范的運(yùn)作方式，出于想要“撇清關(guān)系”考慮。

　　據(jù)知情人士透露，“之前申鷺達(dá)、輝煌在資金鏈上都是通過銀行(貸款)互相擔(dān)當(dāng)來維持”，而南安幾大衛(wèi)浴企業(yè)也曾“為了上市，債筑高墻”——申鷺達(dá)曾有員工這樣證實(shí)過。雖然眼前生意難做，但在行業(yè)人士看來，南安四大衛(wèi)浴企業(yè)確實(shí)一直都非常團(tuán)結(jié)，然而問題頻出的2015卻有可能成為南安龍頭衛(wèi)浴企業(yè)面臨變化最大的一年。

　　德國中宇的“破產(chǎn)”可能是競爭對手惡意拋售所致

　　“股價(jià)跌零”消息傳開后，不少行業(yè)人士對“暴跌”原因進(jìn)行分析猜測。武漢某投資公司資深金融分析師陳先生認(rèn)為，德國中宇的“破產(chǎn)”可能是競爭對手惡意拋售所致。

　　陳先生分析，如果競爭對手長時(shí)間處于某種計(jì)劃當(dāng)中，不斷收購該公司的股份，當(dāng)競爭對手的股份持有達(dá)到一定比例，該公司的現(xiàn)金流又出現(xiàn)問題，這個(gè)時(shí)候就很可能會遭到對手的惡意拋售，導(dǎo)致股價(jià)大跌。“這種情況做起來的技術(shù)性更高而且更加隱蔽，現(xiàn)金流方面一旦出現(xiàn)問題，短時(shí)間是無法抵御這種惡意拋售行為的。”

　　此外，也有媒體分析指出，區(qū)別于國內(nèi)核準(zhǔn)制上市制度，歐美的注冊制上市制度對于國內(nèi)中小型企業(yè)而言門檻和成本更低。“不像國內(nèi)金融市場，德國金融市場相比起來對上市公司前景沒有過多要求，完全交由市場去評估上市后的價(jià)值。”對于投資者而言，國內(nèi)核準(zhǔn)制上市的風(fēng)險(xiǎn)相對更小，而注冊制因?yàn)橥耆w現(xiàn)著市場價(jià)值，對中小型投資者的風(fēng)險(xiǎn)自然更大。

　　然而國內(nèi)不少企業(yè)自身在國際金融市場本來就經(jīng)驗(yàn)不足，在風(fēng)險(xiǎn)市場更加容易站不穩(wěn)腳跟。“如果自身實(shí)力不夠，而擴(kuò)張速度過快，就很容易導(dǎo)致負(fù)債過大等一系列問題。”陳先生說，全球布局需要大量資金，在市場推廣等策略上擴(kuò)張過快會很容易導(dǎo)致內(nèi)部問題的出現(xiàn)。

　　廈門市衛(wèi)廚行業(yè)協(xié)會相關(guān)人士告訴記者，受房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷、材料、人工等成本高漲以及市場競爭過于激烈等因素影響，不少衛(wèi)浴品牌發(fā)展受到影響，同時(shí)也陷入融資難的困境，這也造成了行業(yè)的洗牌與調(diào)整。