建筑央企紛紛表態要深度參與雄安新區建設，有望分享投資盛宴。

    根據公司官網報道，中國鐵建等央企紛紛表示要積極對接、深度參與雄安新區建設；中國中鐵在業績發布會上表示已有公司專家參與整體規劃設計，預計新區未來建設將占相當份額。基建和房建是駐京九大央企強項，我們預計新區重大項目將被央企瓜分，充分享受新區投資盛宴。

    一帶一路大會訂單將結碩果，央企有望成為簽約主角。國務委員楊潔篪在3月10日接受采訪時表示，五月一帶一路大會期間將“推進一批重大項目和合作協議，研究提出一些中長期重大舉措”。預計屆時將有大量MOU（諒解備忘錄）、正式訂單簽約。參考近期沙特國王訪華兩國間合作協議高達460億美元，此次參會領導人來自于十多個國家和地區，最終協議及訂單規模有望超萬億。一帶一路戰略推進以來，建筑央企是響應戰略的絕對主力，近期中交與沙特簽署基建合作備忘錄，中國建筑簽署50億澳元基建備忘錄，都充分彰顯建筑央企在一帶一路中的龍頭地位。我們認為建筑央企極有望成為大會簽約主角，屆時將對板塊形成最強催化。

    海外及PPP 推動央企訂單增速加快，今年初訂單再迎強勁趨勢。在國內基建PPP 與國外訂單雙重帶動下，建筑央企在2016年訂單增速普遍較快。其中中國鐵建、中國中鐵、中國建筑等增速均達到近年來新高。今年以來建筑央企再度展現強勁的訂單趨勢，1-2月中國建筑/ 中國電建/ 中國核建/ 中國中冶/ 中國化學22%/65%/49%/78%/-7%（但中國化學3月剛簽81億俄羅斯大單），以及中國交建設定今年訂單增長23%的目標、中國中鐵簽四川省3000億框架等，這將有望帶動建筑央企未來盈利預期提升或估值提升。

    建筑央企年初以來漲幅較少，存在補漲機會。在2014年底的一帶一路大行情中建筑央企是上漲的核心主線，普遍漲幅4-6倍。今年以來建筑央企漲幅相對落后，除中國化學、葛洲壩漲幅超過30%、中國交建漲幅超過20%外，其余中字頭建筑央企普遍漲幅落后。在前期板塊上漲形成市場號召力后，一帶一路與雄安新區主題有望吸引更大范圍資金入場，屆時大建筑央企有望成為主要配置方向。

    投資建議：建議積極加配建筑央企，重點推薦葛洲壩（PPP 驅動業績加速增長，海外收入訂單占比高，外延環保潛力大，2017年PE13倍）、中國交建（一帶一路與PPP 絕對龍頭，2017年PE16倍）、中國化學（海外訂單大幅增長，化工投資預期改善）、中國建筑（板塊絕對估值最低，PE 僅9倍）、中國鐵建（有參照低估，PE 僅12倍），關注中國中冶、中國電建、中國中鐵。

    風險提示：項目進度不達預期風險，海外經營風險。