央行網站6月8日刊登人民銀行研究局首席經濟學家馬駿等人的工作論文指出，今年年初以來，國內外經濟和政策環境發生了一系列變化。從內需來看，國內積極財政政策的力度有所加大，房地產和基建投資增速加快，但民間投資仍然疲弱。從外需來看，國際組織數次下調全球經濟增速預測，我國外貿增速明顯低于預期，出口可能繼續面臨下行壓力。

    據此，論文對2016年我國宏觀經濟年度指標預測進行了更新，在維持對2016年全年GDP增速為6.8%的基準預測不變的同時，將固定資產投資增速預測上調為11.0%，出口增速預測下調至-1.0%，CPI漲幅預測上調為2.4%。

    維持2016年GDP增速為6.8%的基準預測

    與半年前的預測相比，此次論文維持2016年實際GDP增速為6.8%的基準預測不變，將全年固定資產投資增速預測上調為11%，對社會消費品零售總額增速預測下調為10.7%，對出口增速預測下調至-1.0%，對進口增速預測下調至-3.2%。貿易順差與GDP比例的預測略微下調為5.1%，經常項目順差與GDP的比例預測值維持2.8%不變。

    論文指出，導致上述預測調整的影響因素較多。從支持經濟增長的積極因素來看，主要有以下幾個方面：第一，房地產開發投資和基建投資增速出現明顯復蘇；第二，工業企業利潤有所恢復，下半年制造業投資有望企穩。

    “宏觀條件的變化會在今后一段時間繼續發揮支持實體經濟增長的作用。”論文指出，與去年相比，今年全國財政赤字率目標提高至3%，比去年實際決算赤字率增加了0.6個百分點。財政赤字規模的上升意味著財政政策穩增長力度的加大，有助于支持基礎設施投資的增長和降低企業稅負。

    從金融領域來看，從2015年一季度至2016年一季度，實際利率下降了1.35個百分點。論文認為，由于實際利率的變化，實體經濟所面臨的貨幣條件有所改善。

    論文同時提及幾個可能帶來經濟下行壓力或風險的因素。第一，全球經濟增長勢頭弱于預期，對我國出口構成下行壓力。第二，多種因素可能對消費增長形成干擾。第三，如果信用利差上升過快，可能對融資產生負面影響。

    全年CPI漲幅預測上調至2.4%

    綜合考慮近期及未來大宗商品和食品價格走勢、宏觀政策的滯后影響和產出缺口變動等因素，論文將2016年CPI漲幅預測上調至2.4%，同時維持全年PPI下降1.8%的預測不變。

    論文指出，影響物價漲幅預測的主要因素包括：第一，國內食品價格變化推動CPI短期上升。年初以來，受豬肉供給和低溫、寒潮、暴雨等天氣因素對蔬菜供給的影響，CPI中食品價格漲幅較大。4月份，豬肉和鮮菜同比分別上漲33.5%和22.6%，比去年同期分別高出25.2個和15.4個百分點。

    論文認為，盡管近期蔬菜價格上漲幅度有所緩解，但豬肉價格漲幅還在進一步擴大。即使隨著豬肉及蔬菜供給的改善，下半年食品價格對CPI的拉動效果逐步減弱，全年CPI漲幅也會明顯高于原先預計。

    此外，論文指出，PPI環比回升將逐步對CPI產生拉升作用，去年二季度以來，房地產價格的回升會在一定的時滯之后通過推高實際與虛擬租金等渠道影響CPI的漲幅。