3月6日下午，5位全國政協委員就“十三五”經濟發展問題回答記者提問。

    問題：去年我國外匯市場有兩個下降引發了全球高度關注，8月11日匯改后我國人民幣一個月內貶值了近5%，創了近20年最大單月跌幅。與此同時，我國外匯儲備從2014年的高點時3.99萬億美元下降到去年年底的3.3萬億，媒體分析說央行動用大量外匯儲備維穩人民幣匯率，對此您作何評價?如果人民幣貶值的預期形成一個共識，大家都購買外匯，持有外匯，我國的外匯儲備還能否保持在一個合理的規模?

    央行副行長易綱：你的問題主要有兩部分，一部分是外匯儲備下降，一部分是人民幣的預期。我先說外匯儲備，大家知道中國是外匯儲備在全世界最高的國家，第二名日本的外匯儲備是一萬億出頭，中國最高達到過近4萬億，現在也有3.3萬億外匯儲備。實際上快速的變化，就是過去十幾年的變化。2002年底的時候，中國外匯儲備還不足3000億美金，最高峰是2014年6月的3.99萬億。這12年就增長得這么快。這里有一些積累，同時也不排除有一部分額外的資本流入，這些資本流入如果擇機掉頭也并不奇怪，隨著我們現在的經濟周期有一些外匯儲備的下降，是在我的預期之內的事。

    下降了多少?去年的外匯儲備比2014年末大約下降了5000億美金。怎么解釋這個下降?主要可以用“藏匯于民”來解釋。簡單說“藏匯于民”就是說央行持有的官方外匯儲備，通過市場購匯的渠道轉變為民間持有。原來是中央銀行持有的官方外匯儲備，在市場上購匯，被民間企業、銀行、家庭買去了，這就是“藏匯于民”了。

    具體怎么解釋?舉幾個數字，在過去一兩年中國的企業和家庭在優化他們的資產負債表，他們需要增持一部分美元資產，償還一部分美元債務，由于他們預期的變化，所以他們做這種資產負債表的優化。比如去年我國企業和居民在境內銀行的存款，在2014年增加了一千億美元的基礎上去年又增加了幾百億美元。銀行金融機構也為了市場需求，增持一部分外匯頭寸，去年銀行增持的外匯頭寸大數也是一千億。同時，企業還了一部分外債。去年外幣外債，美元借的外債大數減少一千億。這樣都需要在市場上購匯，反映出來的就是官方外匯儲備有所減少。

    再說第二個數字，去年企業和個人跨境外匯凈支付了2400多億美元，主要包括了企業和個人，今天在座的就有企業家，在座還有很多個人，去年他們在國外有一些直接投資，有一些對外的證券投資，還有很旺的就是境外旅游、境外消費、留學支出。

    還有一部分外匯儲備的下降是由于美元升值造成的。去年美元指數升值9%。大家知道中國的外匯儲備非常分散，有美元、非美元。美元升值以后，一些非美元資產折算成美元就有減少，其實不是外匯流出，這部分是由于匯率和資產價格變化引起的。當然也不排除有一些資本外逃混在剛才說的這些數字。上面說這些數字有些是存量、有些是流量，不能完全簡單的相加。

    這個復雜問題講簡單點，總體來看，外匯儲備下降數的大部分都可以用“藏匯于民”來解釋。中國的外匯儲備會保持合理適度的水平。為什么?因為企業和個人優化資產負債表的調整是有限度的，調到一定限度會自然回歸正常。

    再說是否會造成人民幣匯率的預期?人民幣匯率會保持在合理均衡水平上基本穩定?，F在說“基本穩定”是對一攬子貨幣基本穩定。人民幣匯率不存在持續貶值的基礎。

    為什么?說幾個根據：第一，中國經濟保持中高速增長的態勢沒有改變。中國的勞動生產率和全要素生產率還在穩步提高。第二，中國的經常項，特別是貨物貿易還存在著非常大的順差，我們的FDI(對外直接投資)和ODI(外來直接投資)都是穩步增長的。第三，外匯儲備是充裕的。

    從中長期來看，人民幣匯率的預期會回歸到基本面，回歸到人民幣保持基本穩定的基本面。