2018.07.01-2018.07.31

　　債市

　　新發債——本期新發8只債券，共募集資金66億元，以公募發行為主，本期新發債券規模環比增長131.74%。

　　債市波動——“15中城建MTN001”和“12北京建工債”的跌幅均超過50%。

　　債務到期情況——7月，建筑施工行業到期債券共五支，均已正常兌付。

　　行業

　　行業數據——隨著國家整體穩增長政策的出臺，以及基建投資融資端的放開，三季度建筑施工行業有望整體回暖。

　　行業政策——《關于開展2018年國務院大督查的通知》發布。

　　【點評】督查通知的出臺，有助于推動固定資產投資增速的回暖，帶動建筑業施工量的提升。

　　企業

　　評級調整——中誠信國際信用評級有限公司將中國建筑第四工程局有限公司主體信用等級由AA+上調至AAA，展望為穩定。

　　【點評】粵港澳大灣區建設為公司帶來較大發展空間，控股股東對公司支持力度大，同時，公司業務結構不斷優化，業績儲備及收入規模不斷提升，經營現金獲現能力強。

　　失信事件——五洋建設集團股份有限公司新增失信被執行人案件28起。

　　【點評】公司存在多起失信被執行人案件，未來存在較大不確定性。

　　業績預增——宏潤建設集團股份有限公司預計2018年上半年度實現營業總收入40.94億元，同比增長9.46%，實現凈利潤1.53億元，同比增長26.70%，建筑業新承接工程超過78.80億元

　　【點評】公司營業收入同比增長，新承接工程額充足，為公司未來結轉收入奠定基礎。

　　列入信用等級觀察名單——中誠信證券評估有限公司將江蘇省建工集團有限公司主體信用等級和債項信用等級列入信用等級觀察名單。

　　【點評】房地產市場行情波動、股利分配政策變動、后期經營壓力較大以及涉訴訟案件較多等因素，將對公司信用等級產生影響。

　　一、本期行業債券市場情況

　　(一)新發債券統計

　　本期新發8只債券，共募集資金66億元，以公募發行為主，本期新發債券規模環比增長131.74%。

　　建筑施工行業本期新發8只債券，發行總額66億元，發行債券類別涉及中期票據、超短期融資券、公司債和短期融資券。本期發債企業主要包括中國核工業建設集團有限公司、中建交通建設集團有限公司和中天建設集團有限公司等。本期新發債券數量環比提升，新發債規模較上月增長131.74%，行業債券發行景氣度回升明顯。

　　(二)債市波動

　　7月，個券存在較大波動，“15中城建MTN001”和“12北京建工債”的跌幅均超過50%。

　　(三)債務到期情況

　　7月，建筑施工行業債券共六支，分別為北京東方園林環境股份有限公司4億元“17東方園林SCP003”、浙江中成控股集團有限公司2億元“17中成SCP002”、深圳廣田集團股份有限公司3億元“18廣田SCP001B”、四川路橋建設集團股份有限公司5億元“15川路橋PPN001”和深圳市鐵漢生態環境股份有限公司2.5億元“15鐵漢生態PPN001”，上述債券均已正常兌付。

　　二、本期行業情況

　　(一)行業數據

　　受前期整體工程投資額及開工量較少影響，本月建筑業繼續呈疲軟態勢，新簽合同額和新開工面積等先行指標同比繼續走弱;但隨著國家整體穩增長政策的出臺，以及基建投資融資端的放開，三季度建筑施工行業有望整體回暖。

　　(二)行業政策

　　要聞1：《關于開展2018年國務院大督查的通知》發布

　　2018年7月6日，國務院發布《關于開展2018年國務院大督查的通知》，重點督促幾方面，其中與建筑工程行業緊密相關的有：打好三大攻堅戰和實施鄉村振興戰略，持續擴大內需(其中包括中央專項轉移支付安排的保障房建設項目、車輛購置稅收入安排的公路建設項目、水利工程建設項目等的開工建設、資金使用、固定資產形成情況;鼓勵民間投資、放寬市場準入、破除各種隱性壁壘等政策措施落實情況,尤其是在鐵路、民航、油氣、電信等領域推出對民間資本有吸引力項目情況。

　　【點評】督查通知的出臺，有助于推動固定資產投資增速的回暖，帶動建筑業施工量的提升。

　　三、本期發債企業動態

　　(一)評級調整

　　1、中國建筑第四工程局有限公司

　　2018年7月4日，中誠信國際信用評級有限公司將中國建筑第四工程局有限公司主體信用等級由AA+上調至AAA，展望為穩定。

　　【點評】隨著我國新型城鎮化不斷推進，粵港澳大灣區建設為公司帶來較大發展空間，公司控股股東實力強、對公司支持力度大，同時，公司業務結構不斷優化，業績儲備及收入規模不斷提升，經營現金獲現能力強。

　　(二)失信事件

　　1、五洋建設集團股份有限公司

　　7月6日，公司發布關于近期訴訟事項及新增失信被執行信息的公告，公司已有41起訴訟案件已有進展，近期新增訴訟案件49起，新增失信被執行人案件28起。

　　(三)企業新聞

　　宏潤建設集團股份有限公司預計2018年上半年度實現營業總收入40.94億元，同比增長9.46%，實現凈利潤1.53億元，同比增長26.70%;中國證監會對五洋建設集團股份有限公司責令改正，給予警告，并處以4,140萬元罰款;對陳志樟給予警告，并處以60萬元罰款以及終身證券市場禁入;中誠信證券評估有限公司將江蘇省建工集團有限公司主體信用等級和債項信用等級列入信用等級觀察名單。

　　業績預增

　　1、宏潤建設集團股份有限公司

　　7月31日，公司公布的2018半年度業績快報顯示，2018年上半年度，公司實現營業總收入40.94億元，同比增長9.46%，實現凈利潤1.53億元，同比增長26.70%。其中，建筑施工業務收入38.48億元，占營業收入的93.98%;建筑業新承接工程超過78.80億元。

　　行政處罰及市場禁入

　　1、五洋建設集團股份有限公司

　　7月9日，收到中國證監會《行政處罰決定書》和《市場禁入決定書》，相應決定書列舉公司存在以虛假申報文件騙取公開發行公司債券核準、非公開發行公司債券披露的文件存在虛假記載、未按規定及時披露審計機構變更及年度報告等違法事實;中國證監會決定對五洋建設責令改正，給予警告，并處以4140萬元罰款;對陳志樟給予警告，并處以60萬元罰款，終身證券市場禁入;對王永敏給予警告，并處以14萬元罰款;同時對其他相關人員給予警告，并分別處以10萬元罰款。

　　列入信用評級觀察名單

　　1、江蘇省建工集團有限公司

　　7月5日，根據公司發布的《江蘇省建工集團有限公司關于債券信用等級列入信用評級觀察名單的公告》，公告顯示中誠信證券評估有限公司維持公司主體級別為AA，維持“17蘇建01”信用等級AA，并將主體信用等級和債項信用等級列入信用等級觀察名單，主要是因為房地產市場行情波動、股利分配政策變動將對公司自有資本實力產生影響以及后期經營壓力較大、資金周轉壓力較大，涉訴訟案件較多以及內部管理不足等因素。

　　四、報告聲明

　　本報告分析及建議所依據的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所依據的信息和建議不會發生任何變化。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不構成任何投資建議。投資者依據本報告提供的信息進行證券投資所造成的一切后果，本公司概不負責。

　　本報告版權僅為本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為大公資信建筑施工類行業小組，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

　　文/霍霄、張杜杜、賈月華