降準資金有望穩定市場預期、提振投資G20集團會議呼吁各國用貨幣和財政政策,以及結構性改革促進經濟增長。央行此次降準恰逢G20會議結束,體現出我國領導人促進經濟增長所做的努力,進而提振市場預期。另外,降準釋放的可貸資金有望流入到實體經濟中,能起到提振投資的作用,對建筑企業構成直接利好。我國15年固定資產投資增速為10.0%,而固定定資產投資到位資金增速僅為7.7%,二者增速之差近年有逐漸增大的趨勢,到位資金增速下降過大可能會對未來投資產生不利影響。究其原因,主要由于占比較高的國內貸款15年同比下降了5.8%。此次降準有望緩解貸款資金下行的趨勢。

　　降準資金流入房市將對地產投資、地產后市場產生利好近期中央出臺多項救市政策,如非限購城市下調首付比例、契稅營業稅優惠政策等,體現國家對于房地產去庫存的決心,近期地產市場隨之升溫。降準后地產市場景氣度預計進一步提升,從而提振房地產固定資產投資,同時地產后市場如裝飾、園林、鋼結構行業將隨之受益。

　　政策持續加碼,建筑行業有望表現較好超額收益建筑行業與固定資產投資緊密相關。我們預計在經濟下行壓力下投資熱度將持續,固定資產投資增速可能出現階段性的上升。近期,信貸投放、財政寬松、基建刺激以及房地產再出利好政策等信號都體現了政府正進行全方位“穩增長”。在政策持續加碼的情況下,我們認為建筑行業將繼續表現出較好的超額收益。

　　投資建議此次降準與之前的一系列政策一脈相承,體現出政府正全方位“穩增長”的決心,對建筑行業構成直接利好。另外,近期由于市場行為等因素使整個板塊估值持續下行,部分公司估值已接近或達到歷史低位,特別是一些轉型公司已存在很好的風險收益比。因此,我們維持對全行業的“買入”評級。