定增實現嫁接資源，助力裝飾業務成長。廣田股份擬向前海復星、高管葉遠東、益升投資非公開發行1.21億股，定增價格14.02元/股，募集不超過17億元資金，其中8億元用于償債，剩余用于流動性補充。考慮到認購對象中，葉遠東為公司高管，定增有利于實現利益捆綁，利好公司治理；前海復星瑞哲恒嘉投資管理公司為復星集團旗下投資基金，此次入住公司有望帶來集團旗下地產與醫療資源，加速大裝飾戰略落地，提升公司14年PE至20倍（原16倍）。另考慮前期結算放緩，下調2014/15年EPS1.09、1.36元（原1.17、1.52元），上調目標價22元，維持增持評級。

　　復星入股帶來產業資源，地產與醫院成為契合點。復星集團以保險、產業運營、投資、資產管理4大業務為主，擁有大量地產與醫療資源，此次通過定增方式購買公司7132萬股，成為第三大股東，有望與公司形成產業協同，助力裝飾業務增長。具體而言，旗下復地集團依托母公司產業資源，推行蜂巢城市模式，打造大規模的金融、文化、健康、商貿、物流地產，后續公司有望提供其裝飾，拓展公裝業務；此外旗下復星醫藥大力發展醫療服務，大舉收購和新設醫院資產，據此前集團規劃，投資500家是目標，未來此類優質客戶將成為公司在醫院新裝和翻新領域的增長源泉。

　　廣田受益地產回暖，家裝電商與智能家居加速落地。受益“9.30”政策和降息刺激，地產銷售持續回暖，30個大中城市商品房12月成交套數達歷史最高23.4萬套，同比增加25.9%，公司有望在開年迎來訂單增長加速。

　　此外，定增資金與復星投資將協助公司家裝電商和智能家居加速落地。