近日，有“家裝第一股”之稱的東易日盛家居裝飾集團股份有限公司（以下簡稱“東易日盛”）對外公布第三季度業績報告。

　　前三季度，公司營業收入為12.27億元，同比增長24.85%；營業利潤為3112萬元，同比增長14.76%；利潤總額為 3906 萬元，同比增長 19.28%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為 2531 萬元，同比增長 14.52%。每股收益為 0.21 元。

　　毛利率下降影響業績增速

　　報告顯示，公司2014年第3季度營業收入增長39.69%，較2季度大幅提升，主要原因是公司的速美和睿筑業務放量和A6業務新市場拓展取得成效。

　　但三季度公司綜合毛利率37.11%,同比下降1.75 個百分點。期間費用率32.15%,同比下降約0.25 個百分點,其中銷售、管理和財務費用率分別為22.95%、9.93%和-0.73%,同比分別下降1.08、上升1.20 和下降0.33 個百分點,毛利率下降是因為公司精工裝業務毛利率大幅下降,公裝業務出現虧損所致，公司三季度期間費用率已經轉為下滑趨勢。

　　從歷史數據看，該項業務在2009年到2012年的4年中毛利率水平一直較低，在20%以下。雖然期間費用率下降1.42個百分點，但是凈利潤增速依然受到毛利率下降影響，單季度同比增速僅為12.97%，毛利率下降下拉公司業績增長的速度。

　　東易日盛方面解釋，報告期內我國經濟增速有所下降、投資增速下降較快，公司經營情況也受到一定影響。由于季節效應，上半年更多的是費用支出時段，因此下半年經營情況對全年影響更大。

　　現有資金已無法滿足所需

　　盡管有券商公司分析認為，東易日盛作為家裝公司，現金流回款及時，經營現金流較好，同時公司首次IPO融資5.07億元。在逐步投入發展募投項目的同時，充足的現金儲備有利于提高公司風險管理的水平和新戰略的實施。

　　但從報告披露的數據來看，前三季度東易日盛在經營活動中產生的現金流量凈額為0.88億元，比上年同期減少66.18%；而從合并年初到報告期末現金流量表來看，除了經營活動現金流量凈額為0.88億，投資活動產生的現金流量凈額為-4.58億，籌資活動產生的現金流凈額為4.04億。

　　一般來說，當經營活動現金凈流量為正數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時，可以判斷企業處于高速發展期。這時產品迅速占領市場，銷售呈現快速上升趨勢，表現為經營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴大市場份額，企業仍需要大量追加投資，而僅靠經營活動現金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補充。

　　上市后只靠買理財產品增值

　　對于東易日盛上市之后的作為，目前最突出的表現便是其分別于4月29日、6月16日、6月30日、7月1日、8月1日、9月15日、10月27日、11月5日發布公告，購買銀行保本型理財產品。

　　截至11月5日再次公告東易日盛花費5000萬購買交通銀行保本型理財產品，其上市之后已經累計花費14.1億元用于購買銀行保本型理財產品。

　　對此，東易日盛方面曾解釋希望通過適度的低風險理財投資，可以提高公司閑置資金的使用效率，獲得一定的投資收益，為公司和股東謀求更多的投資回報。但也有業內人士認為，回報率如此杯水車薪，放在銀行里有些令人不解。“上市之前沒想明白這錢該怎么用，上市之后只能購買理財產品增值。”