黔粵環比上漲，其它地區持穩

　　◆缺乏基本面支撐，政策面催生反彈空間不可期

　　上半年優勢企業通過降水泥價格穩熟料價格方式擠壓獨立粉磨站市場份額，當前需求端仍弱未有起色，新增產能亦在釋放進程中，下半年優勢企業將通過降低熟料價格使其被迫停產以擠壓中小熟料企業市場份額以保證自己的產量釋放，執行進程中;出梅后產品價格能否回升需緊密跟蹤特大型企業的日出貨量和庫容比情況，觀察其是跑量還是控價，目前為跑量。

　　當前已進入南部地區年內最旺季門檻，需求季節性環旺;經歷大半年殘酷市場競爭和持續探底的景氣低迷狀態，多數企業均對旺季中協同提價抱有較高期待，希求緩解全年企業經營壓力，但大企業的態度非常重要!重點關注指標：沿江熟料價格。

　　◆本周全國和分區域水泥價格變化情況

　　本周全國主要城市水泥平均價格323.00元/噸，環比回升0.52%;本周廣東珠三角、貴州貴陽等區域價格有所回升，幅度20-30元/噸，其他區域價格保持平穩;分區域：西南、東南區域水泥價格分別較上周環升1.44%和3.00%，其他區域有水泥價格與上周持平;具體情況請參見報告內容。

　　◆水泥全行業盈利能力運行情況

　　2012年1-8月我國水泥產量13.81億噸，同比增長5.89%;需求端，固投增速20.25%，房投增速15.6%;供給端，2012年1-8月全行業固定資產投資增速-4.41%，行業供給增速繼續回落;建立水泥行業單位價格、成本、噸毛利變動圖譜顯示，考慮成本滯后2個月反映企業煤炭庫存消化時間，水泥行業產品噸毛利水平自2011年第三季度以來持續環降，結合最新圖譜跟蹤，8月續降。行業噸盈利能力目前已降至07年以來最低水平，但并不意味著我國南部地區盈利能力已到底部：結構方面原因，08年我國西北、西南、中南高盈利狀態，而當前我國除東北外其余區域均景氣低迷;

　　◆分區域水泥行業運行情況

　　2012年1-8月華北、華東、西南、東北、中南、東南、西北區域產量累計增速分別為8.69%、4.63%、8.72%、-2.94%、7.17%、5.97%、21.17%;

　　2012年1-9月，華北、華東、西南、中南、東南、西北區域水泥價格(累計均價)同比下降，分別為-11.16%、-25.07%、-12.02%、-20.03%、-18.68%、-15.19%;東北區域水泥價格(累計均價)同比提高，為10.23%;

　　2012年1-8月，西南、中南區域煤炭價格(累計均價)同比提高40.30%、1.35%;華北、華東、東北、東南、西北區域煤炭價格(累計均價)同比下降，為-1.51%、-6.11%、-6.03%、-10.56%、0.40%。

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