1995年中國居民家庭凈財產均值僅有1.2萬元，2012年家庭凈財產均值已經高達25.4萬元，在十余年的時間里增長了21倍之多，同期城鎮人均可支配收入和農村人均純收入分別只增長了5.7倍和5倍。由于財產（尤其是房產）主要由富裕家庭持有，在此過程中，家庭之間的財產差距也越來越大，財產基尼系數從1995年的0.4大幅上升至2012年的0.66，上升幅度高達65％?？紤]到財產基尼系數總體上明顯高于收入基尼系數，且在短時間內大幅上升，因此財產差距更能體現中國貧富差距的真實情況。

　　有觀點認為，中國的財產差距目前尚不嚴重，因為發達國家相比于中國往往有更大的財產差距。為此，我們進一步將中國的財產差距與發達國家進行對比。從表1可知，表面上看中國的財產差距的確沒有發達國家那么嚴重。截至2012年，中國財產基尼系數（0.66）僅高于日本，明顯低于美國和法國。

　　但是，發達國家的財產差距是基于成熟的產權制度和私有制經濟形成的，具有較強的穩定性，在一些國家甚至有下降的趨勢。例如，法國的財產基尼系數從2010年的0.758下降到了2014年－2015年的0.7左右，英國則從0.72下降到了0.68左右。更重要的是，發達國家居民家庭的財產差距經歷了數十年甚至數百年才逐漸產生，而中國的財產差距卻是在短短十幾年時間內迅速產生的，即便目前財產差距狀況相比發達國家尚不嚴重，也需要高度關注。

　　“窮人太窮”轉為“富人太富”

　　中國貧富差距的核心特征在十幾年前主要是窮人太窮。改革開放之初，中國的貧困人口數量龐大，1978年中國農村貧困人口多達2.5億人，占當時總人口的四分之一，這些貧困人口在很長一段時間內是貧富差距的核心來源。林毅夫在國內較早地指出，中國貧富差距問題的關鍵不在于富人太富，而在于窮人太窮。從對中國2007年的數據計算也發現，扣除1％最富有家庭后中國城市最富有10％家庭組所擁有財富占總財富的百分比為33％，農村的相應百分比為39％。這與美國的64％和加拿大的58％相比明顯低得多，可見當時中國貧富差距問題還不在于最富有群體過于富有。

　　但近幾年來，貧富差距的核心特征從窮人太窮快速地轉變為富人太富。根據瑞士銀行發布的《全球財富報告》可以計算出，2008年－2015年中國所有居民財富（中位數）增長率為64％，而前10％富裕人群的財富增長率達到了96％，前1％富裕人群的財富增長率更是高達131％?！吨袊裆l展報告2015》顯示，前1％富裕人群占有全國約三分之一的財產，而后25％貧窮家庭擁有的財產總量僅為1％左右。我們參照李實等（2014年）的方法，將2012年家庭調查數據分別剔除前10％富裕家庭和后10％貧窮家庭重新計算財產基尼系數，發現剔除前10％富裕家庭財產基尼系數下降了0.17，而剔除后10％貧窮家庭財產基尼系數只下降了0.04，這進一步表明當前中國貧富差距的核心是富人太富。

　　造成目前富人太富的原因主要有兩方面。其一，富裕人群持有了越來越多的房產。過去十幾年里中國房地產市場經歷了黃金發展期，房地產價格大幅上漲，2001年－2015年北京、上海、深圳等一線城市房地產價格平均上漲幅度均高于10％。房價上漲不僅使得富裕家庭本身持有的房產不斷增值，而且激勵富裕家庭更多地購買房產，兩方面因素使得房產越來越向富裕家庭集中。2002年家庭凈資產前10％家庭的房產占全社會房產的比重為46.5％，相比之下，家庭凈資產后10％家庭則處于房產負債之中，所占比例為-0.2％，二者差距已高達近47個百分點。2012年家庭凈財產前10％的家庭占有了超過一半的房產，比重高達55.7％，家庭凈資產后10％的家庭持有房產的比重雖有增加，但也僅僅只有0.5％，二者差距進一步擴大到55個百分點。

　　其二，金融體制不完善使富人通過股市進一步擴大自身的財富。中國股市具有“重融資、輕投資”的特點，上市企業大都以融資為目的，很少分紅，投資者通過買賣二級市場上的股票往往難以獲得高收益。根據西南財經大學《中國家庭金融調查報告（2012）》的統計，有高達56％的家庭參與股票市場投資最終虧損，僅有22.3％的家庭盈利。