1995年中國居民家庭凈財產(chǎn)均值僅有1.2萬元，2012年家庭凈財產(chǎn)均值已經(jīng)高達(dá)25.4萬元，在十余年的時間里增長了21倍之多，同期城鎮(zhèn)人均可支配收入和農(nóng)村人均純收入分別只增長了5.7倍和5倍。由于財產(chǎn)（尤其是房產(chǎn)）主要由富裕家庭持有，在此過程中，家庭之間的財產(chǎn)差距也越來越大，財產(chǎn)基尼系數(shù)從1995年的0.4大幅上升至2012年的0.66，上升幅度高達(dá)65％。考慮到財產(chǎn)基尼系數(shù)總體上明顯高于收入基尼系數(shù)，且在短時間內(nèi)大幅上升，因此財產(chǎn)差距更能體現(xiàn)中國貧富差距的真實(shí)情況。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國的財產(chǎn)差距目前尚不嚴(yán)重，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家相比于中國往往有更大的財產(chǎn)差距。為此，我們進(jìn)一步將中國的財產(chǎn)差距與發(fā)達(dá)國家進(jìn)行對比。從表1可知，表面上看中國的財產(chǎn)差距的確沒有發(fā)達(dá)國家那么嚴(yán)重。截至2012年，中國財產(chǎn)基尼系數(shù)（0.66）僅高于日本，明顯低于美國和法國。

　　但是，發(fā)達(dá)國家的財產(chǎn)差距是基于成熟的產(chǎn)權(quán)制度和私有制經(jīng)濟(jì)形成的，具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，在一些國家甚至有下降的趨勢。例如，法國的財產(chǎn)基尼系數(shù)從2010年的0.758下降到了2014年－2015年的0.7左右，英國則從0.72下降到了0.68左右。更重要的是，發(fā)達(dá)國家居民家庭的財產(chǎn)差距經(jīng)歷了數(shù)十年甚至數(shù)百年才逐漸產(chǎn)生，而中國的財產(chǎn)差距卻是在短短十幾年時間內(nèi)迅速產(chǎn)生的，即便目前財產(chǎn)差距狀況相比發(fā)達(dá)國家尚不嚴(yán)重，也需要高度關(guān)注。

　　“窮人太窮”轉(zhuǎn)為“富人太富”

　　中國貧富差距的核心特征在十幾年前主要是窮人太窮。改革開放之初，中國的貧困人口數(shù)量龐大，1978年中國農(nóng)村貧困人口多達(dá)2.5億人，占當(dāng)時總?cè)丝诘乃姆种?，這些貧困人口在很長一段時間內(nèi)是貧富差距的核心來源。林毅夫在國內(nèi)較早地指出，中國貧富差距問題的關(guān)鍵不在于富人太富，而在于窮人太窮。從對中國2007年的數(shù)據(jù)計算也發(fā)現(xiàn)，扣除1％最富有家庭后中國城市最富有10％家庭組所擁有財富占總財富的百分比為33％，農(nóng)村的相應(yīng)百分比為39％。這與美國的64％和加拿大的58％相比明顯低得多，可見當(dāng)時中國貧富差距問題還不在于最富有群體過于富有。

　　但近幾年來，貧富差距的核心特征從窮人太窮快速地轉(zhuǎn)變?yōu)楦蝗颂?。根?jù)瑞士銀行發(fā)布的《全球財富報告》可以計算出，2008年－2015年中國所有居民財富（中位數(shù)）增長率為64％，而前10％富裕人群的財富增長率達(dá)到了96％，前1％富裕人群的財富增長率更是高達(dá)131％?！吨袊裆l(fā)展報告2015》顯示，前1％富裕人群占有全國約三分之一的財產(chǎn)，而后25％貧窮家庭擁有的財產(chǎn)總量僅為1％左右。我們參照李實(shí)等（2014年）的方法，將2012年家庭調(diào)查數(shù)據(jù)分別剔除前10％富裕家庭和后10％貧窮家庭重新計算財產(chǎn)基尼系數(shù)，發(fā)現(xiàn)剔除前10％富裕家庭財產(chǎn)基尼系數(shù)下降了0.17，而剔除后10％貧窮家庭財產(chǎn)基尼系數(shù)只下降了0.04，這進(jìn)一步表明當(dāng)前中國貧富差距的核心是富人太富。

　　造成目前富人太富的原因主要有兩方面。其一，富裕人群持有了越來越多的房產(chǎn)。過去十幾年里中國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了黃金發(fā)展期，房地產(chǎn)價格大幅上漲，2001年－2015年北京、上海、深圳等一線城市房地產(chǎn)價格平均上漲幅度均高于10％。房價上漲不僅使得富裕家庭本身持有的房產(chǎn)不斷增值，而且激勵富裕家庭更多地購買房產(chǎn)，兩方面因素使得房產(chǎn)越來越向富裕家庭集中。2002年家庭凈資產(chǎn)前10％家庭的房產(chǎn)占全社會房產(chǎn)的比重為46.5％，相比之下，家庭凈資產(chǎn)后10％家庭則處于房產(chǎn)負(fù)債之中，所占比例為-0.2％，二者差距已高達(dá)近47個百分點(diǎn)。2012年家庭凈財產(chǎn)前10％的家庭占有了超過一半的房產(chǎn)，比重高達(dá)55.7％，家庭凈資產(chǎn)后10％的家庭持有房產(chǎn)的比重雖有增加，但也僅僅只有0.5％，二者差距進(jìn)一步擴(kuò)大到55個百分點(diǎn)。

　　其二，金融體制不完善使富人通過股市進(jìn)一步擴(kuò)大自身的財富。中國股市具有“重融資、輕投資”的特點(diǎn)，上市企業(yè)大都以融資為目的，很少分紅，投資者通過買賣二級市場上的股票往往難以獲得高收益。根據(jù)西南財經(jīng)大學(xué)《中國家庭金融調(diào)查報告（2012）》的統(tǒng)計，有高達(dá)56％的家庭參與股票市場投資最終虧損，僅有22.3％的家庭盈利。