拼命購房等待升值的人看過來，不要再瘋狂了，房地產將進入新周期。

　　一二線城市迅速上漲期過去，未來兩三年高位盤整，如同現在的股票市場，上漲不得，下跌無能。而三四線城市在承接了一定的溢出效應后，又會回到噩夢般的過去。

　　9月30日到10月6日夜間，北京、天津、蘇州、成都、鄭州、無錫、濟南、合肥、武漢、深圳、廣州、佛山、南寧、南京、廈門等共計19個城市先后發布新的樓市調控政策，主要措施是限購限貸。

　　此次調控的16個城市都是前期房價瘋狂上漲的城市，抑制一二線熱點城市過快上漲，此次政策導向很明確，保證穩定，確保不出現系統性風險，三四線城市去庫存的同時防止房價進一步狂漲。這一政策絕不意味著政府試圖讓房價大幅下跌。從政策來說，是想保持房價總體穩定、在盤整中逐漸改變高者恒高、低者恒低的結構，因此政策的空間是狹窄的，并且是一城一策，不會出現全國性的房貸收縮等政策。

　　此次調控舉措不是釜底抽薪。釜底抽薪的辦法是大規模出售土地、大規模加稅，執行嚴厲的貨幣政策，增加首付比率大比例杠桿，徹底改變房地產對沖貨幣貶值的作用。

　　受到約束，一些釜底抽薪的政策不可能在近兩年推出，比如物業稅、空置稅等，限購、限貸、物業出售條件、價格約束等，已成常規武器。要判斷未來房價，一看貨幣，二看房地產投資。

　　此次16個城市執行限購，就是減少需求，尤其是減少對中小戶型房的需求。南京規定單身人士限購1套住房，多地對外地戶籍購房作出明確限制。限購不會減少需求，但會拉長周期，原先瘋狂的一到一年半周期，可能拉長到兩年以上甚至更長時間。

　　房地產開發投資與供應不會大幅增加，這有利于房地產價格維持在高位。從公開數據看，有的城市實際土地供應量不到供應計劃的兩成，一些城市數年將土地供應數量維持在出售水平，以維持終端價格。

　　根據國家統計局9月13日公布的數據，今年1到8月，全國房地產開發投資64387億元，同比名義增長5.4%，增速比前七個月提高0.1個百分點，8月開發投資有所增長，預計9月數據會進一步增長，但開發商總體較為謹慎。開發商在一線城市制造地王、重點拿地，無非是圍魏救趙，制造輿論，他們不會瘋狂地砸金在全國各地拿地，在非熱點城市制造庫存，把燙手的山芋握在手里。今年地王多，但土地供應面積反而是萎縮的。

　　地方政府出臺的政策嚴厲到恢復90、70傳統，要求配建保障房，但相信沒有一個地方政府會對最終出售的土地面積進行硬性規定。我們可以稱之為土地饑餓療法。

　　銀行不會讓房價下跌，讓自己成為接盤者。各家上市銀行的做法很明確，減少開發貸減少房地產供應，增加居民房貸推高房價，在房價高漲聲中去庫存通過按揭利潤削除農業、制造業等領域創造的巨大不良資產。

　　2016年上半年上市銀行新增按揭貸款2.36萬億元，同比增長111%；按揭貸款余額16.55萬億元，同比增長31%。與此相對的是，2016年上半年房地產開發貸款新增5700億元，同比減少25%；房地產開發貸款余額7.07萬億，同比增長僅10%。

　　在這次房地產新政中，最嚴厲、真正起作用的是提升首付比例，北京、廣州等城市的二套房幾乎全部需要現金支付，這對于借助杠桿撬動投資的人幾乎是毀滅性打擊。假設樓市瘋狂期投資占比50％，這意味著每個月房貸起碼會下滑數百億左右。

　　北京購買首套普通自住房的首付款比例不低于35%，購買首套非普通自住房的首付款比例不低于40%。已擁有1套住房的居民家庭，改善型需求首付款比例均不低于50%；購買非普通自住房的，首付款比例不低于70%；南京，有貸無房或有房無貸的居民再購買住房商貸首付比率將不得低于50%；廣州，申請個人住房公積金貸款購買首套自住住房的繳存職工家庭，執行最低首付款比例30%的規定。無房無貸款記錄首套首付比例最低30%，無房有貸款記錄首付比例不低于50%，有房二套貸款首付比例不低于70%。