*ST寧通B擬通過出售北京兩套學(xué)區(qū)房保殼的消息這兩天“炸開了鍋”，各方觀點(diǎn)異常一致：對實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響負(fù)面，是一個(gè)十分可怕的示范。

　　去年底以來，多地房價(jià)輪番大漲，洶涌之勢已迫使廈門、蘇州、杭州重啟了限購政策。國家統(tǒng)計(jì)局9月19日公布的8月份70城房價(jià)數(shù)據(jù)顯示，新建商品住宅（不含保障性住房）價(jià)格同比上漲的城市高達(dá)62個(gè)。

　　“在目前房價(jià)暴漲的情況下，債務(wù)高企的地方政府短期能獲得巨大的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)拿地的成本也大大提高。”廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系副教授丁長發(fā)告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者。萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長助理劉哲則向本報(bào)記者表示，在經(jīng)歷過去年的股災(zāi)、匯改之后，房地產(chǎn)是中國經(jīng)濟(jì)下一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，這一輪房地產(chǎn)價(jià)格的暴漲、經(jīng)濟(jì)房地產(chǎn)化已經(jīng)“綁架”了中國經(jīng)濟(jì)。

　　房地產(chǎn)究竟有沒有綁架經(jīng)濟(jì)？其實(shí)可以從每個(gè)城市對于房地產(chǎn)的依賴度來作一番探究。衡量依賴度有兩個(gè)重要指標(biāo)：房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比重；房地產(chǎn)開發(fā)投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重。《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者以37個(gè)一二線城市作為樣本，對它們的房產(chǎn)“依賴癥”作了一番梳理。

　　一線城市依賴度低

　　“學(xué)者型官員”、重慶市市長黃奇帆多年來在樓市調(diào)控方面有一個(gè)觀點(diǎn)：堅(jiān)持每年房地產(chǎn)投資不超過固定資產(chǎn)投資的25%，確保適度的房地產(chǎn)市場容量和嚴(yán)格控制樓面地價(jià)尤為重要，“超過25%一定供過于求，低于25%又供應(yīng)不足，不適應(yīng)城市化。”

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，重慶去年的房地產(chǎn)開發(fā)投資達(dá)3751.28億元，占固定資產(chǎn)投資比重為24.23%，剛好低于25%的標(biāo)準(zhǔn)線。除此之外，重慶的房價(jià)也一直較為平穩(wěn)。

　　全國其他城市情況如何？《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者對37個(gè)一二線城市2015年房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的比重進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，有17個(gè)城市超過了30%，有7個(gè)超過了40%。

　　上海和北京的這一比例均超過了50%，分別為54.61%和52.89%。緊隨其后的是海口、杭州、昆明、廈門、深圳、東莞和廣州。

　　不過，北京、上海、深圳、廣州等城市房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的比重雖然高，卻并不意味著它們對于房地產(chǎn)的依賴度就高。

　　固定資產(chǎn)投資主要包括三大部分：基礎(chǔ)建設(shè)投資、工業(yè)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資。北上廣深等一線發(fā)達(dá)城市的基礎(chǔ)設(shè)施相對較為完善，投資需求并不多；產(chǎn)業(yè)也由工業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)業(yè)主導(dǎo)，工業(yè)投資的增長很少；但這些城市的人口還是處于凈流入狀態(tài)，房地產(chǎn)領(lǐng)域仍有較大的投資空間，因此房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的比重自然較高。

　　相比之下，中西部地區(qū)的長沙、南昌、重慶、合肥等城市，房地產(chǎn)投資的比重之所以不高，主要原因在于這些城市及所在的省份還處于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的過程中，無論是工業(yè)投資還是基建投資的總量都很大。