二、PPI仍保持明顯下降走勢 降幅將有所減小
截至2016年2月，PPI同比已連續(xù)48個(gè)月下跌，累計(jì)跌幅12.7%，其中2015年P(guān)PI下跌5.2%。從構(gòu)成來看，生產(chǎn)資料價(jià)格累計(jì)下降16.6%，其中2015年下降6.7%，降幅分別比PPI降幅多3.9和1.5個(gè)百分點(diǎn)。而同期生活資料價(jià)格分別上漲0.2%和-0.3%，保持平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)，說明PPI的下降主要是生產(chǎn)資料價(jià)格下降的影響。
從發(fā)展來看，2016年P(guān)PI仍將保持下降走勢。國內(nèi)形勢來看，我國經(jīng)濟(jì)增長下行壓力仍然很大，投資需求增長乏力、出口困難加大、產(chǎn)能過剩仍是影響生產(chǎn)資料需求和PPI下降的重要因素。從國際形勢來看，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢且反復(fù)，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長遇到很大困難，影響到全球需求增長，將制約生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲；美元升值的趨勢和預(yù)期也將對國際市場以美元計(jì)價(jià)的大宗產(chǎn)品價(jià)格下降產(chǎn)生直接影響，從而影響國內(nèi)PPI下降。
盡管PPI仍將呈現(xiàn)下降走勢，但降幅將有所減小，一些品種受市場預(yù)期、季節(jié)性變化、地緣政治等因素影響短期內(nèi)也會(huì)出現(xiàn)一定程度的反彈。首先，經(jīng)過長時(shí)間、大幅度的下跌，部分大宗產(chǎn)品價(jià)格已跌破金融危機(jī)以來的最低點(diǎn)，價(jià)格水平接近生產(chǎn)經(jīng)營的盈虧平衡線甚至在平衡線之下，年內(nèi)國際大宗商品價(jià)格繼續(xù)大幅下跌的可能性很小，對國內(nèi)市場PPI的沖擊弱于去年。其次，我國采取了一些抑制PPI特別是大宗商品價(jià)格過度下跌的調(diào)控措施，比如設(shè)置成品油“地板價(jià)”；采取兼并重組、破產(chǎn)清算等經(jīng)濟(jì)手段，以及強(qiáng)化環(huán)保、質(zhì)量、能耗、安全等硬約束措施，加大政策力度引導(dǎo)產(chǎn)能主動(dòng)退出；用5年時(shí)間壓減粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸，用3-5年時(shí)間退出煤炭產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右。這些措施有利于緩解供大于求矛盾，改善市場預(yù)期和提升市場信心，有效抑制PPI下降幅度。
盡管PPI和主要大宗產(chǎn)品價(jià)格的下降幅度會(huì)有所減小，但累計(jì)降幅仍在增加，對其他相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的傳導(dǎo)作用會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。同時(shí)由于目前供求矛盾沒有緩解，需求仍然不足，PPI和大宗產(chǎn)品價(jià)格下降所累積的滯后作用將加速向加工工業(yè)、一般日用品和耐用消費(fèi)品傳導(dǎo)，使得價(jià)格下降的產(chǎn)品范圍增加，對整體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的負(fù)面影響將繼續(xù)增加。
三、GDP平減指數(shù)將略有下降 降幅將有所減小
2015年1-4季度GDP平減指數(shù)同比分別下降0.39%、0.04%、0.66%和0.73%，全年下跌0.45%。以GDP平減指數(shù)為衡量標(biāo)準(zhǔn)的通貨緊縮格局已經(jīng)出現(xiàn)。從構(gòu)成來看，第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)1-4季度同比分別下降4.21%、4.13%、5.27%和5.50%，全年下降4.79%；而第一產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)全年上漲0.42%，第三產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)上漲3.13%。GDP平減指數(shù)的下降，主要受第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)下降的影響。
從未來發(fā)展趨勢來看，受農(nóng)資支出下降、糧食庫存壓力較大、部分農(nóng)產(chǎn)品滯銷風(fēng)險(xiǎn)上升等方面影響，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅將小于上年，因此影響到第一產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)漲幅可能略有減小；第二產(chǎn)業(yè)由于供求矛盾短期內(nèi)難以緩解，鋼鐵、煤炭、建材等行業(yè)產(chǎn)能過剩仍較為突出，去產(chǎn)能需要較長一段時(shí)間，預(yù)計(jì)第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)將繼續(xù)下降，但降幅有所減小；受房地產(chǎn)價(jià)格、勞動(dòng)力成本、物流費(fèi)用和服務(wù)價(jià)格上漲的影響，預(yù)計(jì)第三產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)仍將明顯上漲。總體上分析，2016年GDP平減指數(shù)仍將略有下降，降幅將有所減小。
