“現(xiàn)在動(dòng)不動(dòng)就用杠桿啊、配資啊這些詞。我就不明白了，你要買房，三成首付要是拿不出，本來(lái)也是要問別人借的。而現(xiàn)在，相當(dāng)于你的借款對(duì)象由親戚朋友，變成了其他一些機(jī)構(gòu)。這跟股票配資是兩回事，股價(jià)在向上的行情中會(huì)給杠桿者帶來(lái)成倍的收益，也就是說資金流向的標(biāo)的，他最后呈現(xiàn)的資本體量是無(wú)法估算的，所以你的原始資本在最后放大的資本量中也是無(wú)法得知的；而買房這事，你再怎么用首付貸，收錢的人最后就是收到了當(dāng)期約定下該收的錢，銀行實(shí)打?qū)嵞玫搅巳墒赘犊睿Y金流向的渠道和最后規(guī)模都是已經(jīng)預(yù)見的，這不叫杠桿，這叫換個(gè)人借錢，撐死也就是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。”該高管的原話。

　　這確實(shí)不能叫“以杠桿套杠桿，叫‘空手套白狼’更為合適。一款產(chǎn)品存在總是有其合理性的，房?jī)r(jià)那么高，購(gòu)房者如果愿意承擔(dān)高利息，為什么我們不能通過市場(chǎng)化的方式提供資金給他？”一個(gè)再三要求匿名的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的高管直言。

　　現(xiàn)在沒有一個(gè)數(shù)據(jù)可以確切統(tǒng)計(jì)出到底有多少購(gòu)房者啟用了首付貸，很多媒體爆出來(lái)的數(shù)據(jù)是不超過10%。但不論如何，首付貸之所以讓監(jiān)管緊張，關(guān)鍵在于上述小貸業(yè)人士說的，“這屬于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁”，因?yàn)槭赘妒琴?gòu)房者需要強(qiáng)制支付的部分，對(duì)于銀行來(lái)說是安全墊。啟用首付款，可能會(huì)讓銀行對(duì)一個(gè)購(gòu)房者的資質(zhì)產(chǎn)生誤判，把錢放給一個(gè)沒有能力償還的人；更有可能，這筆錢看似來(lái)自小貸、中介、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)甚至上市公司，而追溯起來(lái)這筆錢其實(shí)也來(lái)自銀行的授信，這個(gè)時(shí)候，銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口就很大了。

　　有趣的是，兩會(huì)上出現(xiàn)了截然不同的兩種聲音，你感受一下：

　　先是周小川在人行上海總部媒體會(huì)上表示，個(gè)人住房加杠桿邏輯是對(duì)的，住房貸款應(yīng)該有大力發(fā)展的空間。

　　在周小川看來(lái)，個(gè)人住房貸款在銀行總貸款的比重還是偏低，有的國(guó)家占到40%-50%，中國(guó)只有百分之十幾，所以銀行覺得還是比較安全的產(chǎn)品，因而有很大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　周小川

　　重慶市長(zhǎng)黃奇帆則提出，現(xiàn)在有些房產(chǎn)商和中介為購(gòu)房者提供首付貸款，使很多購(gòu)房者變?yōu)椤傲闶赘丁保@會(huì)引發(fā)巨大的泡沫性投資，進(jìn)而房?jī)r(jià)暴漲。要防范為追求利益推出高杠桿的產(chǎn)品引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　黃奇帆

　　首付貸真的推高了房?jī)r(jià)嗎？

　　華泰證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師謝皓宇認(rèn)為，中介機(jī)構(gòu)引導(dǎo)的首付貸有一定的房?jī)r(jià)加速器作用，但并不是主導(dǎo)。謝皓宇表示，首付貸以房屋成交為基礎(chǔ)，所以中介機(jī)構(gòu)提供的首付貸會(huì)以促成成交為目的，任何資產(chǎn)價(jià)格在成交量上升后都會(huì)帶來(lái)價(jià)的上漲，這是供需關(guān)系決定，而如果這種成交在“門檻”下降的時(shí)候集中釋放，則會(huì)帶來(lái)短期的供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)進(jìn)而推升價(jià)格，由于目前國(guó)內(nèi)提供首付貸的幾乎都是中介、且以成交為目的，所以有一定的加速器作用。