建材：行業需求承壓 龍頭穩健增長
建材行業整體表現：毛利率提升顯著，各子行業成本維持穩定：2018年前3季度，建材行業各板塊業績表現較去年同期均有所提升，行業上市公司前3季度實現營業收入3882.09億元，同比增長27.23%；歸母凈利潤487.05億元，同比大幅增長74.16%。
細分子行業來看，耐火材料板塊實現了最為強勁的收入、利潤增長，2018年前3季度營業收入同比增長53.02%，歸母凈利潤同比增長114.63%。水泥板塊也無懸念的實現了收入和利潤的高增長，營業收入同比增長36.48%，歸母凈利潤同比增長106.02%。
防水材料緊隨其后，而PCCP板塊也實現了扭虧為盈，歸母凈利潤達0.59億元。受益供給側改革和環保整治等供給收縮帶來的價格提升，使得建材行業各子板塊的收入都出現了同比提升。水泥、PCCP、金剛石、塑料管道和其他建材的毛利率都較去年同期上升，水泥毛利率上升6.03%，表現出眾；玻璃、玻纖、耐火材料、防水材料毛利率略有下滑。
玻璃行業供需惡化，歸母凈利潤增速放緩：供給方面，截至2018年8月31日，全國平板玻璃產量5.71億重箱，同比下降0.1%，全國在產浮法玻璃生產線236條，較2017年底增加了8條，在產總產能為9.23億重箱/年，較2017年底增加了3.48%。7-9月份全國平板玻璃產量分別為7293萬、7281.4萬、7267.1萬重箱，當月同比分別為1%、1.9%與3.9%。隨著部分產能冷修復產，產量增速提升，年初以來產能不斷增加。前半年在供給側結構改革以及環保政策的疊加影響下，玻璃產能持續受到控制，價格處于歷史高位，1-9月全國玻璃含稅均價為81.4元/箱，同比上漲9.3%。隨著供給增加，支撐玻璃價格高位運行的因素逐步變弱。
塑料管道：偉星毛利率、凈利率遙遙領先：塑料管道上市公司2018年前3季度共完成營業收入人民幣113.67億元，收入同比上升14.62%；實現歸母凈利11.17億元，同比增長21.47%；綜合毛利率28.81%，同比上升了0.37個百分點，凈利率9.83%，同比上升0.75個百分點。PCCP上市公司2018年共完成營業收入人民幣24.89億元，收入同比上升26.32%；實現歸母凈利0.59億元，較去年同期增加了1.77億元，實現了盈利；綜合毛利率30.06%，同比上升2.95個百分點，凈利率2.38%，同比上升8.39個百分點。
從盈利能力角度來看，偉星新材（002372,股吧）毛利率和凈利率處于絕對領先的地位，公司毛利率46.75%和凈利率22.3%，遠高于其他企業。
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