對外承包工程增幅放寬
1.對外工程承包總體情況
1月19日，商務部對外投資和經(jīng)濟合作司公布了2016年我國對外投資合作有關情況。2016年，我國對外承包工程業(yè)務完成營業(yè)額10589.2億元人民幣(折合1594.2億美元，同比增長3.5%)，新簽合同額16207.9億元人民幣(折合2440.1億美元，同比增長16.2%)。
去年，我國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家直接投資145.3億美元;對外承包工程新簽合同額1260.3億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的51.6%;完成營業(yè)額759.7億美元，占同期總額的47.7%。截至2016年底，我國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家建立初具規(guī)模的合作區(qū)56家，累計投資185.5億美元;在“一帶一路”沿線61個國家新簽對外承包工程項目合同8158份，新簽合同額1260.3億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的51.6%，同比增長36%;完成營業(yè)額759.7億美元，占同期總額的47.7%，同比增長9.7%。
對外承包工程新簽大項目多，帶動出口作用明顯。2016年全年，我國對外承包工程新簽合同額在5000萬美元以上的項目815個，較上年同期增加94個，累計合同額2066.9億美元，占新簽合同總額的84.7%。亞吉鐵路、中巴經(jīng)濟走廊等一批國際產(chǎn)能合作和基礎設施互聯(lián)互通項目成功實施。2016全年對外承包工程項下帶動設備材料出口133億美元。
2.ENR250強表現(xiàn)
8月份，美國《工程新聞紀錄》(ENR)揭曉了2016年全球最大250家國際承包商榜單。排行榜中，中國大陸共有65家企業(yè)進入國際承包商250強，數(shù)目與上年持平，上榜數(shù)量居各國第一位。在全球經(jīng)濟總體下滑、大部分國際工程市場萎靡、許多承包商國際業(yè)務低迷的情況下，“中國軍團”的海外進軍步伐仍不斷加快，取得了不俗的成績。2016年，共有65家中國企業(yè)上榜國際承包商250強，與去年總數(shù)持平，在榜單上，中國企業(yè)數(shù)量依然蟬聯(lián)各國榜首。在入選的65家企業(yè)之中，中國交建以192.65億美元的海外營業(yè)額首次進入國際承包商250強前三，中國電建、中國建筑、中國中鐵、國機集團、葛洲壩、中國中冶均進入了前50。
在9大業(yè)務領域的前十榜單中，中國企業(yè)在其中的7個領域榜上有名，僅缺席石油化工、制造加工設施領域榜單。其中，中國交建在交通運輸建設領域，中國建筑在房屋建筑領域，葛洲壩、國機集團在電力工程領域，中國中冶在工業(yè)建設領域，中國交建、中國電建、中水對外、國機集團在水利建設領域，中國交建在廢水物處理領域，中國交建、國機集團在通訊工程領域均進入了十強榜單。
但與國際著名大型承包商相比，我國企業(yè)的實力差距明顯。榜單中，2015年前250家國際承包商平均完成海外營業(yè)額為20億美元，較2014年的完成額20.86億美元下降4.1%，比中國企業(yè)的平均海外營業(yè)額(14.41億美元)高38.81%。全球排名前10位的國際承包商業(yè)務海外營業(yè)額共有1784.98億美元，平均國際化率達到71.96%。我國排名前十位的國際承包商海外營業(yè)額僅有628.15億美元，而且平均國際化率才37.63%，領頭羊中國交建的國際化率僅28.19%。另外，中國建筑企業(yè)的海外承包市場仍局限于亞、非和中東市場，雖然在拉丁美洲也繼續(xù)擴張，但是仍然很難在歐洲、北美市場發(fā)力。
上市建企總體經(jīng)營業(yè)績回暖
2016年8月底，魯班咨詢重點觀察的57家上市建企2016年半年報全部發(fā)布完畢。整體建筑業(yè)呈現(xiàn)緩慢復蘇的態(tài)勢。從上市建企半年度報告來看，57家上市建企共實現(xiàn)營業(yè)收入16927.43億元，同比增長4.98%，低于全國建筑業(yè)總體增幅2.02個百分點，增速較上年同期增加1.38個百分點。從營收或產(chǎn)值增幅上來看，上市建筑企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)略差于建筑業(yè)整體業(yè)績。由此可以推測，未上市的建筑企業(yè)整體業(yè)績增長更快，表現(xiàn)更佳。
從單個企業(yè)來看，中國建筑以4696.95億元的營收拔得頭籌，中國中鐵(2717.22億元)、中國鐵建(2667.27億元)位居第二、第三，前三位的排名與2015年上半年一致。從營收增幅來看，圖中各建企的增速線波動較大。經(jīng)統(tǒng)計，約四分之一的建企營收增幅在0-10%。營收100億規(guī)模以上的建企共有14家，其中除中國中鐵、中國中冶、中鐵二局和中國化學4家外，其余10家均實現(xiàn)正增長(平均增速為9.25%)。
57家上市建筑企業(yè)總體實現(xiàn)凈利潤571.93億元，同比增長8.72%;歸屬母公司凈利潤502.11億元，同比增長7.61%。凈利潤與歸母凈利潤的增幅均大于營收增幅，說明上市建企的盈利能力有所提升。
2016年上半年，57家建企毛利率為11.25%，同比降低1.08個百分點，毛利率降低是由營業(yè)成本增幅高于營收增幅所致。凈利率為3.38%，同比提高0.12個百分點，超五成建企(32家)的凈利率集中在0-5%，約三成(17家)建企的凈利率在0-3%之間。建企行業(yè)利潤偏低這一不爭的事實，仍未改變。
2016年上半年，57家上市建企期間費用773.17億元，同比增長3.34%，低于總體營收增幅，說明三項費用管控能力有所提升。拆解期間費用，銷售費用76.56億元，同比增長11.94%，主要是由建企海外業(yè)務擴張、互聯(lián)網(wǎng)+布局等所致;管理費用530.94億元，同比增長10.82%，主要是由上市建企加大研發(fā)投入所致;財務費用165.67億元，同比降低17.44%，主要得益于融資成本處于較低水平。
2016年上半年，經(jīng)營性現(xiàn)金凈額-489.46億元，同比增長25.17%，較上年同期增加164.42億元。雖受季節(jié)性因素影響，經(jīng)營性現(xiàn)金凈額為負，但是與2015年上半年相比，仍有所改善。上市建筑企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額呈現(xiàn)逐季改善態(tài)勢，中國建筑(經(jīng)營性現(xiàn)金凈額增加365.18億元)等大型建筑央企是經(jīng)營性現(xiàn)金流改善的主要貢獻者。
綜上所述，2016年上半年，雖然經(jīng)濟增長與固定投資增速放緩，但是受益于PPP項目訂單的爆發(fā)式增長，上市建企收入與業(yè)績有所回暖，現(xiàn)金流持續(xù)改善，凈利率稍有提升。2016年是PPP 落地之年，PPP 模式助力業(yè)績高增長、打開成長新空間的效果已經(jīng)在半年報中有所顯現(xiàn)，預計下半年，上市建企的營收將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。
