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中國建筑裝飾行業上市公司2016年半年報分析告(一):營收增長?毛利率下降?現金流改善?
來源:深圳市廣田科學技術發展研究院  作者:賴柏純  時間:2016-10-27 08:47:29   [報告錯誤]  [收藏]  [打印]
  核心提示:2016年上半年,國內經濟形勢錯綜復雜,宏觀經濟下行壓力猶存,我國建筑業正從“野蠻增長”向“理性繁榮”發展,產業結構持續調整、利益格局深刻變化,各裝飾公司均順應時代的發展,加快了轉型升級的步伐,營業收入增速有所改善。

  2、大部分裝飾公司毛利率下降

  大部分裝飾公司毛利率大幅下降。從圖3可以看出,除洪濤股份和寶鷹股份外,老牌裝飾公司包括金螳螂、亞廈股份、廣田股份、瑞和股份以及江河集團的毛利率較去年同期均不同程度的下降,毛利率增速出現負增長。可見在宏觀經濟大壞境不景氣下,裝飾行業龍頭企業和體量較大的企業所受影響較大。與此同時,近兩年上市的公司包括全筑股份、奇信股份以及建藝集團毛利率也有所下降。而洪濤股份由于毛利率較高的職業教育收入占比提高,使得洪濤綜合毛利率大幅度提升;神州長城則由于高毛利率的海外業務收入占比提高驅動公司綜合毛利率的上升。

  大部分裝飾公司毛利增速低于收入增速。從圖4-圖9來看,除洪濤股份和寶鷹股份外,老牌裝飾公司包括金螳螂、亞夏股份、廣田股份、瑞和股份以及江河集團的毛利增速均小于收入增速,且在這5家公司中,除瑞和股份外,其他裝飾行業龍頭企業的毛利潤均為負增長,整體毛利率情況不容樂觀。作為新興裝飾公司全筑股份毛利增速同樣是低于收入增速,而柯利達雖然毛利增速高于收入增速,但二者均為負增長,情況同樣不容樂觀。

  主營業務為家裝的東易日盛毛利率有所下降,而毛利潤增速和收入增速均有所增長,但毛潤利增速依舊低于收入增速。

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圖3:近年裝飾行業毛利率


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關鍵詞: 建筑裝飾 金螳螂 廣田 洪濤 建藝
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[責任編輯:齊銳]
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